Risma : une augmentation de capital largement plébiscitée par le marché

L’augmentation de capital de Risma, réalisée au prix de 300 dirhams par action, a été massivement sursouscrite, avec une demande près de 47 fois supérieure à l’offre. L’opération a mobilisé plus de 100 000 souscripteurs pour un montant de 450 millions de dirhams. L’essentiel des résultats techniques

L’augmentation de capital de Risma, réservée au public et réalisée au prix de 300 dirhams par action, a suscité un fort engouement sur le marché boursier. Clôturée le 30 janvier 2026, l’opération a très largement dépassé l’offre initiale, confirmant l’attractivité du titre et la solidité de l’intérêt des investisseurs pour le groupe hôtelier coté.

Portant sur 1,5 million d’actions pour un montant maximal de 450 millions de dirhams (MDH), la souscription, ouverte du 26 au 30 janvier, a donné lieu à une demande totale de plus de 70,08 millions d’actions. En valeur, cela représente un montant cumulé de 21,02 milliards de dirhams, soit un taux de sursouscription proche de 46,7 fois. Au terme de l’allocation, le montant effectivement attribué s’est établi au plafond prévu de 450 MDH, avec un taux moyen de satisfaction de la demande de 2,14 %.

Une mobilisation des investisseurs institutionnels

Au total, l’opération a mobilisé 100 271 souscripteurs, issus des 12 régions du Royaume et représentant 81 nationalités différentes. Cette base très large d’investisseurs reflète une dynamique de participation particulièrement marquée du public, principal moteur de la demande.

Les ordres de type I, correspondant aux investisseurs institutionnels et assimilés, ont concentré l’essentiel des montants demandés, avec près de 19,64 milliards de dirhams (MMDH) et plus de 65,46 millions d’actions sollicitées. Sur ce segment, un million d’actions ont été attribuées, ce qui se traduit par un taux de satisfaction limité à 1,53 % pour 1 053 souscripteurs. À l’inverse, les ordres de type II, beaucoup plus nombreux en volume de participants, ont totalisé 4,62 millions d’actions demandées pour 500 000 titres attribués, affichant un taux de satisfaction sensiblement plus élevé, à 10,82 %.

La prédominance nette des personnes physiques

La structure de la souscription fait ressortir une domination très nette des personnes physiques, qui représentent plus de 99 % des souscripteurs. Elles ont formulé une demande de 34,37 millions d’actions et se sont vu attribuer 953 934 titres, soit un taux de satisfaction moyen de 2,78 %. Les investisseurs institutionnels, incluant notamment les OPCVM, les compagnies d’assurances et les investisseurs étrangers, ont pour leur part demandé près de 26,9 millions d’actions pour 409 986 titres attribués, avec un taux de satisfaction voisin de 1,52 %.

Casablanca-Settat au cœur de la demande

Sur le plan territorial, la région Casablanca-Settat concentre près de la moitié des souscripteurs et plus de 85 % des actions demandées, confirmant son rôle central dans la mobilisation de l’épargne financière. Elle est suivie par Rabat-Salé-Kénitra et Fès-Meknès. Certaines régions, notamment dans le Sud et l’Oriental, affichent des taux de satisfaction plus élevés, mais sur des volumes de demande nettement plus réduits, traduisant un effet mécanique de moindre concurrence à l’allocation.

Une souscription très majoritairement nationale

Enfin, la répartition par nationalité confirme le caractère largement domestique de l’opération. Les investisseurs marocains représentent plus de 98 % des souscripteurs et plus de 94 % des actions attribuées. Les investisseurs étrangers, bien que présents à travers plus de 80 nationalités différentes, demeurent marginaux en volume, malgré une diversité géographique notable.

Par son niveau de sursouscription et la mobilisation massive des particuliers, cette augmentation de capital confirme l’intérêt soutenu du marché pour le dossier Risma. Elle illustre également la persistance d’un déséquilibre marqué entre l’offre et la demande, qui continue de peser sur les taux de satisfaction, dans un contexte de rareté relative des opportunités d’investissement de cette ampleur sur la Bourse de Casablanca.

Source de l’article : Le Desk